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近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2015年第2季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》顯示，59.5%的銀行家認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”，較上季上升4.9個(gè)百分點(diǎn)。而對(duì)于下季度的貨幣政策，有45.8%的銀行家預(yù)期為“趨松”，另外51.8%的銀行家預(yù)期為“適度”。這一調(diào)查結(jié)果加上此前部分央行貨幣政策委員會(huì)成員的調(diào)整，讓市場(chǎng)各方格外關(guān)注未來貨幣政策的走向。專家表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在筑底期，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施正開始顯效，低通脹的環(huán)境并未改變，貨幣政策仍將繼續(xù)圍繞企業(yè)“融資難”問題精準(zhǔn)發(fā)力。
穩(wěn)增長(zhǎng)措施“跑步前進(jìn)”
從5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，盡管經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展示出企穩(wěn)苗頭，但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)顯然還需要鞏固。如今，隨著2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入“下半場(chǎng)”，大力推進(jìn)有效投資、嚴(yán)防財(cái)政資金“呼呼大睡”、力挺跨境電商健康發(fā)展等一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施正在“跑步前進(jìn)”。
對(duì)于“下半場(chǎng)”的形勢(shì)，中國(guó)人民大學(xué)劉元春課題組在其發(fā)布的最新一期《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》中指出，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的全面加碼將使上半年超預(yù)期回落的宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度提前觸底回升，進(jìn)而緩和經(jīng)濟(jì)下滑帶來的各種壓力。不過，由于刺激政策效果的強(qiáng)烈遞減，四季度經(jīng)濟(jì)依然面臨著持續(xù)強(qiáng)化的下行壓力。
《報(bào)告》認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于步入新常態(tài)后的艱難期，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)全面釋放的窗口期以及經(jīng)濟(jì)增速筑底的關(guān)鍵期也已經(jīng)到來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在疲軟中開始孕育新的生機(jī)，并將在不斷探底的進(jìn)程中開始鑄造下一輪中高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。
在野村證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)看來，政府還是要在穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)結(jié)構(gòu)這3個(gè)目標(biāo)之間采取平衡。他表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑速度過快容易誘發(fā)某一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，而風(fēng)險(xiǎn)在不同因素之間具有傳導(dǎo)性，所以穩(wěn)增長(zhǎng)依然是一個(gè)重要目標(biāo)。
貨幣政策還有空間
相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)CPI漲幅已連續(xù)9個(gè)月處于2%以內(nèi)，這讓很多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)中仍有作為的空間。
“傳統(tǒng)上講，貨幣政策主要是進(jìn)行總量調(diào)節(jié)，在結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)方面則受限較多。前期，我們?cè)谪泿耪呱献隽撕芏嗯蛣?chuàng)新，但當(dāng)前主要面臨的難點(diǎn)是貨幣存量大、周轉(zhuǎn)速度低、低效甚至無效的資金占?jí)狠^多，而很多企業(yè)仍然存在大量的‘差錢’現(xiàn)象。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受人民日?qǐng)?bào)海外版記者采訪時(shí)分析。
企業(yè)“差錢”就一定要“大水漫灌”嗎？多位專家表示，貨幣政策未來仍將延續(xù)穩(wěn)健的總基調(diào)。“一方面，要控制貨幣總量的過快增長(zhǎng)；另一方面，也應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政政策在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)勢(shì)，與貨幣政策積極搭配，從而實(shí)現(xiàn)最佳的宏觀調(diào)控效果。”董登新說，由于我國(guó)存款準(zhǔn)備金率在世界上最高，所以目前來看降息空間并不大，而降準(zhǔn)則有一定空間。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海濱則預(yù)計(jì)，央行將會(huì)擴(kuò)大定向?qū)捤纱胧热绲盅貉a(bǔ)充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施，力求解決經(jīng)濟(jì)中的特別問題，如基礎(chǔ)設(shè)施投資中的財(cái)政能力有限、新興行業(yè)發(fā)展的支持舉措不到位以及在利率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目開放中的潛在總體流動(dòng)性波動(dòng)等問題。
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